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  2024年10月，华润饮料（带着“怡宝”这块金字招牌登陆港交所，成为华润集团大消费板块的重要棋子。彼时，商场等待这家包装水巨子能凭仗本钱力气加速扩张，与职业龙头农民山泉打开正面比赛。

  但是，上市第二年，华润饮料便交出了一份令人错愕的成绩单。2025年归母净利润预计较2024年削减约40%，从16.37亿元滑落至9.8亿元左右。这在某种程度上预示着，在短短一个财年内，公司净利润蒸发了超越6.5亿元。

  在成绩扶摇直上的关口，华润饮料于2026年1月完结“换帅”，财政布景深沉的高立顶替张伟通出任董事会主席。这位财政身世的“老将”能否带领这家以“绿瓶水”家喻户晓的企业走出窘境，成为商场重视的焦点。

  华润饮料的成绩滑坡并非一点点没有预兆。2025年上半年，公司已显露出疲态，当期经营收入为62.06亿元，同比下滑18.52%，归母净利润跌幅更是到达28.63% 。

  实际上，华润饮料的外部压力清晰可见。作为华润饮料的根本盘，以“怡宝”为中心的包装饮用水事务近两年深陷“四面楚歌”的窘境。

  2024年4月，农民山泉时隔24年重返纯净水赛道，推出绿色包装纯净水，并以9.9元/12瓶的贱价战略敏捷浸透商场，直接将瓶装水单价拉回“1元年代”。

  这一行为打破了职业多年来构成的价格默契，怡宝、娃哈哈、康师傅等品牌被逼跟进促销，包装水商场由此进入白热化竞赛阶段。

  受此冲击，华润饮料的包装水事务从2024年开端闪现颓势，当年小标准瓶装水收入同比下滑8.9%至70.28亿元。进入2025年，局势进一步恶化。上半年公司包装饮用水收入同比骤降23.1%至52.51亿元，其间中心的小标准瓶装水收入跌幅达26.2%。

  商场比例方面的改动更为直观，第三方多个方面数据显现，从2024年4月至2025年8月，怡宝在包装水商场的比例从25.11%跌至20.34%，其间心阵地纯净水品类的比例更是从年头的70%以上腰斩至约40%。

  与此一起，农民山泉凭仗“水+茶”双引擎结构稳居职业首位，娃哈哈在宗馥莉年代经过情感营销和途径下沉强势回归，进一步分食了本来归于怡宝的下沉商场空间。

  在这场“三国杀”中，怡宝堕入为难地步。既没有农民山泉那样足以支撑价格战的盈余奶牛，也没有娃哈哈强壮的情怀光环，仅靠单腿走路”的开展形式在职业价格战面前显得分外软弱。

  面临包装水主业的继续承压，华润饮料其实很早就意识到“单腿走路”的危险，并开端布局非水饮料事务，期望将其打造为第二增加曲线。多年来，公司连续推出了“至本清润”草本茶、“法力”运动饮料、“佐味茶事”无糖茶等掩盖多个品类的产品。2025年上半年，公司乃至密布推出了14款新品，显现出加速多元化脚步的决计。

  从数据上看，饮料事务确真实增加。当期该板块收入同比增加21.3%，占总营收的比例提高至15.4%。但是，一个无法逃避的现实是，饮料事务的绝对值仍缺少10亿元，这一规划和增速，尚缺少以对冲包装水主业下滑带来的缺口。

  与竞赛对手比较，农民山泉的茶饮料事务早已成为另一大支柱，2025年上半年其包装水与饮料事务已构成相对均衡的“双轮驱动”格式 。而华润饮料的饮料事务基数并不大，且在新品迭出的饮料商场中，尚没能打造出像“怡宝”那样具有国民认知度的爆款单品。

  有业界人士指出，华润饮料的大都饮料产品则处于商场跟从状况。运动饮料“法力”难以撼动红牛、东鹏特饮的位置，奶茶“午后奶茶”与一致阿萨姆等竞品比较比例较小，无糖茶“佐味茶事”在东方树叶等先发品牌面前也缺少差异化优势。

  如安在稳住包装水根本盘的一起，真实将饮料事务培育成有力的增加引擎，已成为一道无法逃避的必答题。

  面临上市后的初次大考，华润饮料挑选了调整掌舵人。本年1月，华润饮料宣告换帅，在集团层面有近20年经历的“财政老将”高立顶替张伟通出任董事会主席。

  高立曾在华润饮料担任首席财政官近10年，尔后调任华润集团财政部总经理，其财政布景被商场解读为公司在职业调整期强化本钱操控与运营功率的信号。

  高立接手的局势并不轻松。面临净利缩水40%的局面，怎么样脱节大单品依靠、在白热化的职业厮杀中稳住盈余底盘，将是新“掌门人”就任后的首要大考。

  为此，华润饮料不得不作出改动。成绩预告显现，为应对剧烈的商场之间的竞赛，公司在2025年加大了营销投入力度，调整了产品结构，并推动了途径革新。

  此外，华润饮料还继续布局自有产能，以提高毛利率水平。此前，华润饮料很大一部分产能来自于代工厂，导致公司的毛利率水平低于同职业头部公司，2025年上半年，公司的毛利率为46.7%，农民山泉的毛利率则为60.3%。

  不过，业界对财政布景的管理者能否带领消费品公司完成事务打破，仍存在不同观念。

  有出资者忧虑，过于慎重的财政思想可能与需求斗胆投入的商场化逻辑发生抵触。但也有观念以为，在职业从增量竞赛转向存量博弈的阶段，精准的本钱管控才能恰恰是企业生计的要害。

  关于高立而言，真实的检测现已摆在眼前。如安在守住存量与开辟增量之间找到平衡，这位财政身世的新掌门又能否带领华润饮料走出眼下的窘境？时刻会给出答案。

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